光伏從來(lái)不缺少故事，在這個(gè)周末，沐邦高科憑借一己之力，成功引起了市場(chǎng)轟動(dòng)，再爆“連環(huán)雷”。

曾經(jīng)以“中國(guó)版樂(lè)高”聞名的沐邦高科，懷揣著打造“玩具+光伏”雙主業(yè)的雄心，在2022年以9.8億元的高價(jià)收購(gòu)了凈資產(chǎn)僅1.7億元的豪安能源，正式踏上跨界光伏的征程。

然而，這場(chǎng)看似雄心勃勃的轉(zhuǎn)型，卻在短短幾年間淪為了一場(chǎng)資本鬧劇。如今，*ST沐邦不僅深陷虧損泥潭，而且背負(fù)著沉重的負(fù)債壓力，面臨著業(yè)績(jī)暴雷、銀行賬戶凍結(jié)、控股股東股份被凍結(jié)等一系列問(wèn)題，對(duì)外巨額擔(dān)保問(wèn)題也十分突出。

7月25日，*ST沐邦發(fā)布4則公告。其中最為突出的是，因涉嫌年報(bào)等定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假披露等違法行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。

數(shù)據(jù)虛假披露等 證監(jiān)會(huì)對(duì)其立案

公告顯示，江西沐邦高科股份有限公司(簡(jiǎn)稱“*ST沐邦”或“公司”)于2025年7月25日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》，因公司涉嫌年報(bào)等定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假披露等違法行為，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

同日，*ST沐邦還發(fā)布公告稱，近日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)江西監(jiān)管局《關(guān)于對(duì)江西沐邦高科股份有限公司、江西沐邦新能源控股有限公司、江西豪安能源科技有限公司、廖志遠(yuǎn)和張忠安采取責(zé)令改正措施并對(duì)湯曉春和劉毅采取出具警示函措施的決定》。

公告顯示，*ST沐邦及相關(guān)主體存在以下違規(guī)行為:

一、存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)。2025年3月1日和4月30日，*ST沐邦披露兩次《關(guān)于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》，反映出公司此前披露的相關(guān)報(bào)告財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確。

二、違規(guī)使用募集資金。2024年2月至2025年4月期間，公司將部分募集資金預(yù)付給募投項(xiàng)目施工方等供應(yīng)商(與控股股東或其他關(guān)聯(lián)方關(guān)系密切)，再安排供應(yīng)商將部分資金轉(zhuǎn)入指定賬戶，經(jīng)過(guò)幾次劃轉(zhuǎn)后轉(zhuǎn)入控股股東或其他關(guān)聯(lián)方的銀行賬戶，控股股東或其他關(guān)聯(lián)方再將部分資金以往來(lái)款形式轉(zhuǎn)回給公司用于償還借款、日常經(jīng)營(yíng)等非募投項(xiàng)目，上述行為構(gòu)成了募集資金的違規(guī)使用。

三、控股股東及其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。公司以預(yù)付設(shè)備款和工程款等方式，通過(guò)第三方向控股股東和其他關(guān)聯(lián)方提供資金，其中:2024年向控股股東提供資金1.68億元，截至2024年末，控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額1.07億元，截至2025年6月末，控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額4605.63萬(wàn)元;2024年向其他關(guān)聯(lián)方提供資金2.61億元，截至2024年末，其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額4845.59萬(wàn)元，截至2025年6月末，其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額3526.25萬(wàn)元。公司未按規(guī)定披露上述與控股股東和其他關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)情況。

四、年度報(bào)告等披露文件存在錯(cuò)誤。2025年4月30日，公司披露的《2024年年度報(bào)告》和《2024年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告》等6項(xiàng)公告文件存在多處錯(cuò)誤。

6月23日，沐邦高科（*ST沐邦，SH:603398）發(fā)布公告稱，因2024年度業(yè)績(jī)披露問(wèn)題，上交所對(duì)公司、時(shí)任董事長(zhǎng)、代董事會(huì)秘書(shū)廖志遠(yuǎn)、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)湯曉春予以公開(kāi)譴責(zé)。

這究竟是怎么回事兒？在今年1月24日，沐邦高科曾發(fā)布《2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告》（以下簡(jiǎn)稱“《預(yù)虧公告》”），預(yù)計(jì)全年?duì)I收在3.3億至3.5億元之間，凈利潤(rùn)為-5.2億到-4.2億元，扣非后凈利潤(rùn)為-14.4億元到-11.7億元，并稱不存在可能影響本次業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容準(zhǔn)確性的重大不確定性因素。

然而在三個(gè)月后，沐邦高科突然發(fā)布《2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧更正公告》（以下簡(jiǎn)稱“《更正公告》”），確認(rèn)2024年?duì)I收為2.77億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后營(yíng)收更是不足2.6億元，而凈利潤(rùn)為-11.62億元，均與《預(yù)虧公告》披露的對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)有較大的差距。

資金再凍結(jié) 累計(jì)已被司法劃扣2.28億

同日，*ST沐邦還發(fā)布公告顯示，公司募集資金專(zhuān)用賬戶部分資金被司法劃扣，這已是公司年內(nèi)第二次被劃扣募集資金。截至7月25日，*ST沐邦累計(jì)被劃扣的募集資金高達(dá)2.28億元，接近公司2024年全年?duì)I業(yè)收入的82%，而公司被司法劃扣后的募集資金余額中2686.27萬(wàn)元仍處于被司法凍結(jié)的狀態(tài)。

截至2024年末，*ST沐邦貨幣資金余額為2.61億元，其中7029.34萬(wàn)元處于凍結(jié)狀態(tài)，而總負(fù)債高達(dá)25.99億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至73.58%。尤為嚴(yán)峻的是，債務(wù)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債達(dá)20.65億元，遠(yuǎn)超流動(dòng)資產(chǎn)7.40億元，短期償債壓力較大。

*ST沐邦稱，公司與杭州晟澤盈貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱“晟澤盈”)簽訂了9264.53萬(wàn)元的借款合同。因公司未如期履行還款義務(wù)，晟澤盈向浙江省余姚市人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。余姚法院于2025年6月裁定凍結(jié)公司子公司內(nèi)蒙古沐邦和邦寶教育募集資金賬戶內(nèi)資金，其中凍結(jié)募集資金金額為9747.08萬(wàn)元。公司與晟澤盈于2025年7月11日達(dá)成了和解協(xié)議后，公司因未按照和解協(xié)議履行，晟澤盈向余姚法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行扣劃，余姚法院于7月21日、22日從內(nèi)蒙古沐邦和邦寶教育募集資金賬戶中合計(jì)劃扣9746.59萬(wàn)元。此次被司法劃扣9746.59萬(wàn)元后，截至2025年7月22日，公司募集資金賬戶余額尚有2686.27萬(wàn)元處于被司法凍結(jié)狀態(tài)。

*ST沐邦提示，公司此次資金被司法強(qiáng)制劃扣，不符合募集資金的約定用途，未來(lái)存在被相關(guān)監(jiān)管部門(mén)處罰的風(fēng)險(xiǎn)。公司募集資金被司法劃扣9746.59萬(wàn)元，累計(jì)已被司法劃扣2.28億元，對(duì)未來(lái)募投項(xiàng)目的實(shí)施存在重大不利影響。公司被司法劃扣后的募集資金余額中2686.27萬(wàn)元仍處于被司法凍結(jié)的狀態(tài)，如未來(lái)不能解除凍結(jié)，對(duì)未來(lái)募投項(xiàng)目的實(shí)施存在重大不利影響。募集資金被司法劃扣和司法凍結(jié)造成的資金缺口存在募投項(xiàng)目延期從而收益不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

玩具大王跨界失敗 或?qū)⒂瓉?lái)退市

回顧沐邦高科的跨界歷史，可以追溯到2022年。當(dāng)時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)站上風(fēng)口，跨界光伏成了當(dāng)年的潮流。沐邦高科也通過(guò)定增募資9.8億元收購(gòu)內(nèi)蒙古豪安能源科技有限公司跨進(jìn)光伏行業(yè)，當(dāng)年光伏業(yè)務(wù)就貢獻(xiàn)了8成以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

而沐邦高科原本是個(gè)玩具公司，公司益智玩具以塑料積木玩具為主，主要包括科普系列、編程機(jī)器人系列、城市系列、嬰幼兒系列及IP授權(quán)系列。2015年，沐邦高科主要靠著玩具業(yè)務(wù)在上交所主板上市。

而在進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)之前，2021年末的沐邦高科賬面資金甚至不到1.5億元，全部?jī)糍Y產(chǎn)也不過(guò)9.45億元。公司通過(guò)定增募資籌集了收購(gòu)豪安能源的資金，但后續(xù)對(duì)光伏業(yè)務(wù)的投資則撐大了公司的負(fù)債規(guī)模。2022年收購(gòu)光伏資產(chǎn)的當(dāng)年，沐邦高科負(fù)債率拉高超過(guò)66個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，TOPCon電池片方面，沐邦先后在南昌安義、湖北鄂州、廣西梧州、安徽銅陵、山西忻州拋出了TOPCon電池片、硅片硅棒擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。其中，南昌安義計(jì)劃投資70億元（一期40億）建8GW TOPCon，鄂州項(xiàng)目計(jì)劃投資48億建10GW TOPCon，梧州52億也是10GW TOPCon，安徽銅陵計(jì)劃投資70億分兩期建設(shè)10GW-N型高效電池片、10GW切片項(xiàng)目。不含已經(jīng)“黃了”的安義、鄂州項(xiàng)目，廣西梧州、安徽銅陵和山西忻州計(jì)劃投資總額達(dá)到了162億元。包括這些項(xiàng)目在內(nèi)，其拋出的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃總投資額達(dá)到280億元。

而截至2024年12月31日，沐邦高科流動(dòng)資產(chǎn)約7.4億元，完全無(wú)法覆蓋公司超過(guò)20億元的流動(dòng)負(fù)債，短期償債壓力較大。截至2025年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率依然高達(dá)76.6%，遠(yuǎn)高出光伏行業(yè)平均值。去年，光伏行業(yè)陷入低谷，沐邦高科全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出約2.17億元，捉襟見(jiàn)肘的沐邦高科動(dòng)起了募資的念頭。2022年初沐邦高科拋出的定增方案中，除了支付豪安能源的收購(gòu)款外，還募集7.15億元用于投入1萬(wàn)噸/年智能化硅提純循環(huán)利用項(xiàng)目，剩余4.06億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。在長(zhǎng)達(dá)兩年的更新問(wèn)詢之后，2024年初該筆定增發(fā)行上市。2024年，沐邦高科將其中2.19億元募集資金，以貨款或工程款的形式進(jìn)行采購(gòu)付款，之后該筆資金再通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)借款的形式回流到上市公司，用來(lái)歸還銀行借款和供應(yīng)商欠款，導(dǎo)致募集資金違規(guī)使用。此外，沐邦高科以同樣的方式，即將部分募集資金付款給供應(yīng)商，隨后供應(yīng)商將資金轉(zhuǎn)入公司控股股東沐邦控股、豪安能源實(shí)控人張忠安實(shí)際控制的江西豪安等外部關(guān)聯(lián)方，導(dǎo)致期間發(fā)生合計(jì)超過(guò)1億元的資金形成非經(jīng)營(yíng)性資金占用。但上市公司年報(bào)中披露的相關(guān)關(guān)聯(lián)方資金占用金額僅為4501.31萬(wàn)元。*ST沐邦在今年的5月份被*ST的，原因有兩個(gè)：一是年報(bào)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，二是因?yàn)樯鲜銮闆r，被出具了否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
同時(shí)，在這場(chǎng)跨界徹底宣告失敗之前，其公司高管也先一步“離場(chǎng)”?？偨?jīng)理郭俊華辭職，后續(xù)公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)張明駿等人也辭職離開(kāi)。

此前，據(jù)邦高科發(fā)布公告，由于沐邦高科10,000噸/年智能化硅提純循環(huán)利用項(xiàng)目項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展不及預(yù)期，募集資金到位時(shí)間晚于預(yù)期，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度延后，再次延期。

如今，*ST沐邦的情況更是雪上加霜，或許在不久的將來(lái)，這場(chǎng)轟轟烈烈的跨界會(huì)徹底畫(huà)上句號(hào)。