當(dāng)前光伏行業(yè)正經(jīng)歷 “產(chǎn)能出清、技術(shù)分化、全球重構(gòu)” 三重洗禮。頭部企業(yè)通過(guò)技術(shù)溢價(jià)、全球化布局及儲(chǔ)能協(xié)同構(gòu)筑護(hù)城河。而中小廠商和跨界企業(yè)則面臨著淘汰，根據(jù)近期各家光伏企業(yè)發(fā)布的半年報(bào)來(lái)看，多數(shù)企業(yè)面臨虧損擴(kuò)大的情況。

然而，光伏領(lǐng)域從來(lái)不缺少“冰”與“火”的碰撞。近日，聆達(dá)股份的動(dòng)態(tài)備受市場(chǎng)關(guān)注！

自從2024年聆達(dá)股份核心項(xiàng)目突發(fā)停產(chǎn)，這一年多該企業(yè)幾乎沒(méi)有傳出好消息，但近期，該公司2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其營(yíng)業(yè)收入同比激增 72.39%，在光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的環(huán)境下，令業(yè)內(nèi)震驚。

不過(guò)其光鮮數(shù)據(jù)背后，仍面臨凈虧損 1.05 億元的壓力。連續(xù)五年虧損和累計(jì)超10億的訴訟，以及不確定的重整都為聆達(dá)股份蒙上了厚厚的陰霾！

虧損“大戶” 上半年收入大增70%？

7月22日，*ST聆達(dá)發(fā)布2025年半年度報(bào)告，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5992.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72.39%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.05億元，上年同期虧損1.68億元；扣非凈利潤(rùn)虧損9555.42萬(wàn)元，上年同期虧損9993.29萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2719.05萬(wàn)元，上年同期為-376.03萬(wàn)元；報(bào)告期內(nèi)，*ST聆達(dá)基本每股收益為-0.3917元。

根據(jù)聆達(dá)公告，近年來(lái)，其公司在鞏固原有光伏電池片主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，亦逐步向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸布局，并籌備開(kāi)展光伏電站EPC業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)上下游業(yè)務(wù)一體化。2023年公司以并購(gòu)方式取得天津嘉悅新能電力工程有限公司的控制權(quán)，該子公司擁有電力工程總承包二級(jí)資質(zhì)，EPC業(yè)務(wù)得以推進(jìn)落地。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)通過(guò)全資子公司格爾木神光新能源有限公司具體開(kāi)展實(shí)施。格爾木神光位于太陽(yáng)能資源富集的青海省海西蒙古族藏族自治州格爾木市，運(yùn)營(yíng)一座總裝機(jī)容量為53MW的并網(wǎng)光伏電站。該電站項(xiàng)目分兩期建設(shè)完成：一期3MW項(xiàng)目于2011年成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電；二期50MW項(xiàng)目于2013年5月成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，格爾木神光所生產(chǎn)的電力穩(wěn)定銷(xiāo)售給國(guó)網(wǎng)青海省電力公司，形成公司在該領(lǐng)域的主要收入來(lái)源。

今年開(kāi)始，聆達(dá)股份就有減虧的現(xiàn)象，在2025年一季度報(bào)，其營(yíng)業(yè)收入為286萬(wàn)元，同比下降89.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-2692萬(wàn)元，較2024年一季度的-4286萬(wàn)元有所減虧，半年報(bào)再度減虧也在意料之中。

此前，聆達(dá)股份已經(jīng)五年連續(xù)虧損。根據(jù)財(cái)報(bào)，自2020年虧損0.56億元之后，聆達(dá)就開(kāi)啟了連虧模式。其中，2023年的虧損同比虧損幅度最大，同比下跌1147.69%。在2024年，該公司凈虧9.5億元，同比暴跌262.42%。

因?yàn)橹疤潛p較大，所以同期收入和凈利都有所好轉(zhuǎn)，但是其公司的問(wèn)題也不容小覷。

光伏電池片項(xiàng)目仍持續(xù)停產(chǎn)

說(shuō)起聆達(dá)股份虧損，和市場(chǎng)環(huán)境不佳，其電池片項(xiàng)目停產(chǎn)息息相關(guān)。聆達(dá)高效光伏太陽(yáng)能電池片業(yè)務(wù)由全資子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司負(fù)責(zé)開(kāi)展。

據(jù)悉，金寨嘉悅新能源成立于2019年1月，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的高效晶硅太陽(yáng)能電池的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，致力于提供高轉(zhuǎn)化率、低衰減和高發(fā)電量的光伏電池。金寨嘉悅新能源一期已建成投產(chǎn)3.5GW高效PERC晶硅電池項(xiàng)目；二期投資建設(shè)5GW-210mm兼容182mm-TOPCon電池智能工廠。

而受制于光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，聆達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力承壓，公司金寨嘉悅新能源一期電池項(xiàng)目從2024年3月14日開(kāi)始停產(chǎn)。根據(jù)報(bào)告內(nèi)容，截至當(dāng)前，太陽(yáng)能電池片市場(chǎng)行情仍無(wú)根本性好轉(zhuǎn)，基于當(dāng)前形勢(shì)判斷，短期乃至中期內(nèi)金寨嘉悅一期幾乎無(wú)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的可能；

同時(shí)，聆達(dá)股份表示，結(jié)合公司目前的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景等實(shí)際情況，繼續(xù)投資會(huì)增加公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口，經(jīng)公司管理層決定，已終止金寨嘉悅二期項(xiàng)目。

這兩期項(xiàng)目的終止，也讓聆達(dá)股份的太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)全線癱瘓，收入歸零，且前期的投資也很難收回，陷入“爛尾”階段。

新增訴訟1.9億 累計(jì)案件超130起

光伏市場(chǎng)下行，疊加聆達(dá)工廠停產(chǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2024年4月3日以來(lái)截至 2024 年 9 月，其披露的訴訟、仲裁案件數(shù)已達(dá)到 96 起，涉訴金額合計(jì)約 11.86 億元。

而2024 年 9 月 4 日至 2025 年 3 月 10 日：公司及控股子公司新增訴訟仲裁案件 31 件，涉案金額合計(jì)約為 7319 萬(wàn)元。

7月14日，聆達(dá)發(fā)布了新增訴訟情況，自2025年3月10日（即上一期訴訟仲裁公告披露日）至7月14日，其公司控股子公司新增訴訟仲裁案件5件，涉案金額合計(jì)約為19,436萬(wàn)元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的36.10%，公司及控股子公司所處的當(dāng)事人地位為被告。公司子公司格爾木神光新能源有限公司與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行青海省分行的借款合同糾紛，單筆涉案金額為18,957萬(wàn)元，導(dǎo)致訴訟金額大幅超過(guò)凈資產(chǎn)的10%。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，聆達(dá)股份的訴訟案件已經(jīng)累計(jì)超130起。金額累計(jì)更是達(dá)到了近14億。

預(yù)重整存在不確定性 或面臨退市

屋漏偏逢連夜雨，因欠債和違規(guī)擔(dān)保，2024年9月初，聆達(dá)股份及其子公司嘉悅新能源被債權(quán)人金寨匯金申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重組。而7月2日，聆達(dá)股份再次發(fā)布“關(guān)于公司預(yù)重整事項(xiàng)進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示性公告”。

早在2024年7月31日，聆達(dá)股份披露了《關(guān)于公司被債權(quán)人申請(qǐng)重整暨法院?jiǎn)?dòng)公司預(yù)重整及指定臨時(shí)管理人的公告》，公司債權(quán)人金寨匯金投資有限公司以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

而在2025 年 3 月 28 日，聆達(dá)股份收到金寨金微半導(dǎo)體材料有限公司出具的《溝通函》，函件中表示，目前金寨金微半導(dǎo)體材料有限公司和浙江眾凌科技有限公司擬定了與其《重整投資協(xié)議》，指定以下主體為財(cái)務(wù)投資人：云南國(guó)際信托有限公司、武漢佰數(shù)千識(shí)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南湘雪產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、成都吉瑞星越企業(yè)管理有限責(zé)任公司。
不過(guò)，從4月1日至今，聆達(dá)股份披露了三次《關(guān)于公司預(yù)重整事項(xiàng)進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》，對(duì)公司預(yù)重整事項(xiàng)相關(guān)進(jìn)展進(jìn)行了說(shuō)明，并對(duì)重整被受理的不確定性、公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、終止上市的風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行了提示。

此次重整對(duì)于聆達(dá)來(lái)說(shuō)是“救命”般的存在，如果順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，有利于優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；若重整失敗，聆達(dá)將存在被宣告破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)，而如果公司被宣告破產(chǎn)清算，該公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

截至7月23日，聆達(dá)股價(jià)6.78元，總市值18.14億，未來(lái)會(huì)怎樣，世紀(jì)新能源團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟進(jìn)。