非洲離網光伏市場取得了前所未有的增長，“即用即付（Pay-as-you-go，PAYG）”式供應商很難滿足激增的安裝容量帶來的融資需求。2015年，BBOXX公司將一組低風險合同證券化，并將其出售給社會投資人Oikoredit。我們帶您深入了解這起發(fā)生在非洲大陸上的首次太陽能證券化交易。

在“即用即付”光伏領域，有限的融資途徑已經成為制約市場發(fā)展的一大瓶頸，無論是不情不愿的當地銀行，還是熱情似火的優(yōu)惠融資供應商均無法滿足非洲光伏市場的長期融資需求。為了獲得可持續(xù)的資金來源，非洲的光伏行業(yè)必須拿出一套適合主流投資者的風險組合產品。

BBOXX創(chuàng)造了一種特殊的投資工具，公司利用2500份合同發(fā)行債券，并以7折的價格向Oikoredit出售這些債券。這種作法明顯超過一般情況下的抵押，但卻可以消除投資人的對消費者違約的擔憂，畢竟非洲的離網光伏領域仍是一個尚未累計足夠信譽的不成熟市場。

這種債券以當地貨幣發(fā)行，可以對沖匯率波動可能帶來的風險，但卻會大幅增加開發(fā)商購買債券的成本。據稱，這種證券的投資回收期僅為短短18個月，這可能是一個跡象，說明此類項目的收益很高，完全足以償還債務。

盡管金融危機之后，投資者對租賃抵押普遍心存疑慮，但由于太陽能資產證券化的發(fā)展態(tài)勢良好，尤其是在美國地區(qū)，這種融資產品并不缺少客戶。如果非洲希望大規(guī)模復制這種模型，這里的光伏市場必須積累更好的信譽，并尋求更具競爭力的融資價格。

以下是我們獲得的幾組數據：

為非洲大陸的首次太陽能資產證券化交易，BBOXX在與Oikocredit的合作中籌集了50萬美元。

本地貨幣債券的利息為21%，比類似產品的基準高300bps。

自2013年首次出現，美國共發(fā)行了價值8.03億美元的太陽能資產債券。